誰能說說期權(quán)保證金計算方法?
期權(quán)保證金:在期權(quán)交易中,買方向賣方支付一筆權(quán)利金,買方獲得了權(quán)利但沒有義務(wù),因此除權(quán)利金外,買方不需要交納保證金。對賣方來說,獲得了買方的權(quán)利金,只有義務(wù)沒有權(quán)利,因此,需要交納保證金,保證在買方執(zhí)行期權(quán)的時候,履行期權(quán)合約。
傳統(tǒng)模式下的期權(quán)保證金水平為:MAX(權(quán)利金+期貨保證金-1/2虛值額,權(quán)利金+1/2期貨保證金),就是對“權(quán)利金+期貨保證金-1/2虛值額”和“權(quán)利金+1/2期貨保證金”二者取大。我們?nèi)菀捉獾茫寒?dāng)期貨保證金=期權(quán)虛值額時,前項公式的保證金水平與后項公式相等。它的原理在于:兩平期權(quán)和實值期權(quán)的保證金采用前項公式:“權(quán)利金+期貨保證金”(虛值額為零,前項公式一定大于后項公式),極度虛值期權(quán)的保證金采用后項公式:“權(quán)利金+1/2期貨保證金”,輕虛值期權(quán)的保證金為二者之間,保證金水平根據(jù)期權(quán)虛值程度逐漸遞減。
當(dāng)虛值額增大到期貨保證金水平后,就按照后項公式“權(quán)利金+1/2期貨保證金”收取。
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深度虛值(虛值額≥期貨保證金)的期權(quán),傳統(tǒng)模式的期權(quán)凈保證金=1/2×期貨保證金。由于期權(quán)的漲跌停板額度一定小于期貨保證金,也一定小于虛值額,即使次日期貨價格漲停,該期權(quán)仍然是虛值期權(quán),DELTA一定小于0.5。因此,該期權(quán)權(quán)利金的次日虧損一定小于期貨漲停板的一半,因此,期權(quán)凈保證金(“1/2期貨保證金”)完全能夠覆蓋期權(quán)權(quán)利金變動的風(fēng)險。
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